在一个情绪可以被量化为“价值”并明码标价的时代，年轻人指尖的每一次滑动与充值，都在为Soul勾勒一个价值百亿的资本故事。
情绪经济的浪潮正席卷消费领域，从潮玩盲盒的惊喜，到虚拟偶像的陪伴。社交平台Soul敏锐地捕捉到这一风向，它将Z世代的孤独感、表达欲与连接渴望，封装进一个名为 “灵魂社交” 的产品中，并成功将其转化为年入超20亿元的生意。
近日，Soul的母公司Soulgate Inc.向港交所提交上市申请，这是其自2021年以来的第四次IPO冲刺。
最新招股书揭示了一个关键转变：此前热衷讲述的 “社交元宇宙” 故事已悄然退场，取而代之的是提及超过266次的 “AI” 新叙事，Soul将自己重新定位为“AI+沉浸式社交平台”
从“灵魂”到“元宇宙”，再到“AI”，Soul的每一次转身都精准踏在资本市场的浪尖上。这座为年轻人建造的“理想国”，在商业化的路上是离初心更近，还是渐行渐远？
灵魂有趣，自在相遇
Soul的诞生，始于创始人张璐一次无处安放的分享欲。这位80后前咨询公司CEO，在朋友圈的熟人社会与微博的公众广场之间，感到了表达的困境。这种具有时代普遍性的孤独感，成为了产品的起点。
2016年，Soul以颠覆者的姿态闯入社交红海。在陌陌、探探等应用奉行“颜值即正义”的法则时，Soul制定了一套反规则：不支持上传真实头像，用户以虚拟形象示人；弱化地理位置；通过灵魂测试与兴趣算法，进行匹配。
它的口号“跟随灵魂找到你”，承诺了一种剥离现实标签、纯粹基于三观与趣味的“灵魂社交”。
这一差异化定位精准击中了Z世代的隐秘需求。这代年轻人生长于现实社交关系高度复杂的数字时代，渴望一种更低压力、更高自由度的连接方式。
Soul提供的匿名“树洞”广场和去外貌化的匹配机制，迅速成为他们的精神自留地。截至2025年8月，其1.1亿日活用户中，78.7%为Z世代，日均使用时长超50分钟。
然而，理想国的基石之下，裂痕早已显现。随着用户规模从早期的垂直社群膨胀至近4亿注册用户，平台的“灵魂”纯度被迅速稀释。
早期用户怀念的，是一个可以安静书写长文、分享小众爱好并能获得真诚回应的“净土”。如今，Soul的广场日益趋同于其他社交平台，充斥着目的明确的交友信号、浅薄的互动和营销内容。
“灵魂社交”的标签，在实际体验中更多时候让位于直接的荷尔蒙吸引与现实交友诉求。
匿名机制，有时也为不法行为提供了掩护。平台屡次成为 “杀猪盘” 等情感诈骗的重灾区。尽管Soul在招股书中强调已建立“图片/文本反作弊大模型”并配合警方打击，但诈骗案件仍时有曝出，成为平台无法彻底擦除的污点。
从一款解决孤独感的产品，到一个面临诈骗、内容生态治理等多重挑战的复杂商业体，Soul的“灵魂”之旅，始终在理想与现实的矛盾中前行。
从“社交元宇宙”到“AI+沉浸式社交平台”
如果说Soul的诞生源于对一种社交价值的坚守，那么其后的发展则更像一场对资本风口的精准追逐。它的故事内核，随着市场热点的变迁而不断切换。
2021年至2022年，当“元宇宙”概念席卷全球时，Soul迅速将自己包装成 “年轻人的社交元宇宙” 。其基于虚拟形象（Avatar）的互动体系和沉浸式社交场景，与这一概念高度契合。彼时的招股书中，“元宇宙”一词出现了76次，成为吸引估值的关键叙事。
然而，资本市场的风向说变就变。随着元宇宙热潮退去，资本市场更青睐具备清晰落地场景和变现能力的技术。Soul毫不犹豫地再次转身。在2025年最新的招股书中，“元宇宙”一词彻底消失，取而代之的是266次出现的“AI”。
Soul的新身份是“中国领先的AI+沉浸式社交平台”，这一转型并非空有概念。Soul正试图通过AI技术，系统性重塑社交的核心环节：
AI充当“社交外挂”：其自研大模型“Soul X”驱动的 “AI Boosters” 功能，能在用户聊天时提供实时回复建议，旨在降低表达门槛，帮助“社恐”用户破冰。
AI提供“平替陪伴”：平台推出了“屿你”等AI虚拟伴侣。这些预设角色的虚拟人，能提供24小时在线的情感对话，满足用户对低成本、高确定性陪伴的需求。
AI优化“连接效率”：算法持续细化用户兴趣图谱，提升匹配的精准度，并将推荐特权作为核心付费项目之一。
AI叙事直接服务于商业变现。招股书显示，与推荐特权及AI相关的收入，已稳定贡献总收入的18%左右。AI不仅是一个技术故事，更是一个现金流故事。
然而，这场光鲜的转型背后暗藏荆棘。最剧烈的争议指向AI虚拟伴侣。大量用户在社交平台质疑，那些过于“真人化”、甚至会索要礼物或提出线下见面的AI伴侣背后，是否是“真人客服”在运营。
尽管Soul坚决否认，称之为AI模型的“幻觉”，但信任危机已然产生。当用户发现，连这片“纯粹”的AI情感角落都可能掺杂着商业套路时，平台赖以生存的“沉浸感”便面临崩塌。
从“灵魂”到“元宇宙”，再到“AI”，Soul的每一次战略转身都足够敏捷，堪称追风口的范本。但风口之下的深层挑战始终未变：如何在快速变现的同时，守护产品最初打动用户的那份承诺。
对于第四次站在上市门口的Soul而言，资本市场审视的将不仅是它能否讲好一个时髦的AI故事，更是这个故事之下的商业模式，是否具备可持续的真诚与生命力。